钢铁行业：建筑钢材价上涨明显 企业盈利回暖

国内钢材市场：上周国内钢材市场全面上涨，建筑钢材价格上涨明显，各类板材震荡上行，大中型材大体平稳。

　　国际钢材市场：国际钢材价格整体小幅上涨，短期国际市场将弱势趋稳。力拓仍然看好未来铁矿石市场，继续推进铁矿石扩建计划。

　　库存情况：MySteel统计的全国26城市长材和23城市板材库存总和为1408万吨，周环比下降3.53%。本周库存比较明显的特点是建筑钢材库存明显下降，上海地区由于世博会结束采购量加大；板材方面仍处于高位，交投波动不大。

　　原材料市场：国内铁矿石稳中求涨，目前迁安66%干基报价在1290元/吨左右，周环比上涨20元。虽然资源供应相对紧张，但钢厂采购也比较谨慎，成交并不活跃。进口矿市场走势整体上扬，由于钢厂已有两周没有采购，库存明显不足，另外唐山地区受节能减排影响的钢厂陆续恢复生产，成交放量。

　　利润情况测算：从上周利润测算情况来看，钢材吨毛利除中板外均有微幅上升。近三个星期的毛利虽都在微幅上升的过程中，但是幅度很小，主要原因是钢材和原材料价格均无大的波动。热轧和冷轧卷的盈利水平仍处于全年低位。

　　投资策略：

　　截止上周五，钢铁板块与沪深300（3548.566,0.00,0.00%）的PB比值为0.558，2008年11月的阶段性低点为0.45,09年初以来该比值在0.55-0.66区间波动，目前该比值处于区间下限。

　　在目前行业估值偏低以及钢市平淡的背景下，我们认为更应关注具备相对竞争优势钢企的中长期投资机会，我们推荐：1.区域性需求高速增长且具备垄断壁垒的钢企，首推八一钢铁（14.30,0.00,0.00%）；2.基于11年1季度铁矿石价格环比持续上涨的预判，投资者仍可关注具有铁矿石资源优势的上市企业如凌钢股份（10.82,0.00,0.00%）和西宁特钢（10.85,0.00,0.00%）；3.事件性投资机会：关注韶钢松山（4.69,0.00,0.00%），凌钢股份等的潜在被整合机会